美联储宽松货币政策不变 加大QE调整灵活度

　　美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）周三（5月1日）宣布，维持0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%的情况下不变，并维持每月采购650亿美元国债和抵押贷款支持证券（MBS）的量化宽松政策不变。  

　　FOMC在货币政策声明中表示，最近一个月的信息显示经济活动温和扩张，就业市场条件近几个月以来出现一些改善，但失业率依然居高不下。居民开支和企业固定投资增加，房地产行业进一步改善，但财政政策抑制经济增长。通胀一直低于FOMC的长期目标，一些暂时性的变量除外，较长期通胀前景一直保持稳定。

　　为了支持更加强劲的经济复苏和帮助确保长期内通胀水平最为符合FOMC的双重使命，FOMC决定继续以每个月400亿美元的速度购买额外的机构抵押贷款支持债券，并以每个月450亿美元的速度购买长期美国国债。

　　FOMC决定将联邦基金利率维持在0到0.25%的目标区间不变，目前预计至少在失业率仍维持在6.5%上方，通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高不超过0.5个百分点以及长期通胀预期十分稳定的条件下，继续维持当前极低水平的联邦基金利率是合适的。

　　美联储也在最新的决策中首次正式声明，将根据“劳动力市场前景或者通货膨胀率变动情况”来增加或者减少债券采购的规模。

　　以下是美联储联邦公开市场委员会2013年5月利率决策声明全文：

　　联邦公开市场委员会自2013年3月例会以来获得的信息显示，经济活动维持了以温和速度扩张的状态。劳动力市场在近几个月出现了改善迹象，表现均衡，但是失业率还是维持在较高的水平。家庭开支和商业固定投资继续增长，而且房地产市场状况也有进一步的强化，但是财政政策正在对经济增长形成限制。除开很大程度上反映能源价格波动的暂时性变化以外，通货膨胀某种程度上维持在委员会的更长期目标以下。更长期的通货膨胀预期维持了稳定。

　　与美联储的法定职责一致，联邦公开市场委员会寻求促进充分就业和物价稳定。委员会认为，辅以适当的政策性宽松，经济增长将会继续以温和的步伐推进，失业率将会逐渐下降到根据委员会的判断与其双重法定职责一致的水平。委员会还是认为经济前景有可见的下行风险。委员会同时预期中期的通货膨胀率会继续处于，或者低于委员会确定的2%目标。

　　为了支持更强劲的经济复苏，并帮助确保未来一段时间的通货膨胀率水平最大程度符合委员会的双重法定职责，联邦公开市场委员会决定继续以每月400亿美元的速度采购更多机构抵押贷款担保债券，同时以每个月450亿美元的速度购买更长期的国债。委员会还将继续执行既有的，将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款担保债券到期之后的本金所得继续投资于机构抵押贷款担保债券的政策，并通过国债拍卖对即将到期的国债实施展期。上述行动的合并效果应该会为更长期的利率水平施加下行压力，为抵押贷款市场提供支持，并使得更广泛的金融条件变得更为宽松。

　　委员会将继续密切关注未来几个月中经济和金融状况的发展。如果劳动力市场前景没有显著改善，委员会将会继续维持对机构抵押贷款担保债券的采购活动，以及在适当情况下使用自身的其他政策工具，直到在物价稳定的前提下实现劳动力市场状况的显著改善。委员会已经准备好根据劳动力市场或者通货膨胀率前景的变动来增加或者减少自身采购项目的速度，以维持适当的政策宽松。委员会在决定资产采购的规模，速度和资产构成时将会适当考虑这些采购措施可能的效率和成本，以及在实现经济目标过程中的进展。

　　为了支持向最大化就业和物价稳定目标的持续发展，委员会认为在资产采购项目结束，经济复苏得以强化之后很长时间内，货币政策的高度宽松立场依然是适当的。有鉴于此，委员会也决定，维持联储基金利率目标区间在零到四分之一个百分点之间不变；委员会同时预期联储基金这种异常低的利率水平至少在失业率维持在6.5%以上，通货膨胀率被预期在未来一年到两年时间中不会超过委员会确定的2%长期目标以上0.5个百分点，同时更长期的通货膨胀预期继续得到良好锚定时，都是合适的。在决定需要在多长时间内维持高度宽松的货币政策立场方面，委员会还将考虑包括就业市场状况的更多指标，通货膨胀压力和通货膨胀预期指标，金融发展的读数在内的其他信息。一旦委员会决定开始消除这种政策宽松，将会采取符合充分就业以及维持2%通货膨胀率这些更长期目标原则的均衡性措施。

　　本次联邦公开市场委员会货币政策决议的表决情况是：联储主席本-伯南克（Ben S. Bernanke），联储副主席威廉-杜德利（William C. Dudley），委员詹姆斯-布拉德（James Bullard），委员伊丽莎白-杜克（Elizabeth A. Duke），委员查尔斯-埃文斯（Charles L. Evans），委员杰罗姆-鲍威尔（Jerome H. Powell），委员萨拉-布鲁姆-拉斯金（Sarah Bloom Raskin），委员埃里克-罗森格伦（Eric S. Rosengren），委员杰瑞米-斯坦（Jeremy C. Stein），委员丹尼尔-塔鲁洛（Daniel K. Tarullo），和委员珍妮特-耶伦（Janet L. Yellen）对决议投下了赞成票。

　　联储委员埃斯特-乔治（Esther L. George）因为担心持续的高度货币宽松将增加未来经济和金融不平衡的风险，以及随时间推移导致长期通货膨胀预期的不断提升而对本次决议投下了反对票。